我院翟慧君博士及其合作者撰寫的文章《國有資産證券化與企業價值創造——基于中央企業集團的經驗證據》被知名期刊《中國軟科學》接收并正式發表。

　　【摘要】國有資産證券化既是新一輪國資國企改革的核心環節與戰略選擇，也是完善國資監管、引領産業布局、聯動社會資本的重要途徑。本文測算了2004-2019年央企集團的國有資産證券化率并研究其價值創造效應，結果表明：受到成本和收益的雙重影響，國有資産證券化與企業價值創造呈現出“U型”關系，僅當國有資産證券化率達到一定的阈值（46.5%）才能創造企業價值。機制分析表明，異常關聯交易是企業價值創造呈“U型”變動的部分原因。進一步分析發現，央企集團使用IPO方式提高國有資産證券化會對集團内部其他企業産生溢出效應，且該溢出效應随着國有資産證券化率的提升而增大；國有資産證券化與央企控股上市公司價值也存在“U型”關系；最後，國有資産證券化可與國企分類改革、董事會建設與混合所有制改革産生政策協同效應。本文的研究為進一步借力資本市場推進國有資産證券化、深化國資國企改革提供了決策參考。

　　【關鍵詞】國有資産證券化；價值創造；中央企業集團；U型

　　作者簡介：

　　翟慧君，伟德国际1949始于英国講師，管理學博士，中國注冊會計師，2023年畢業于中央财經大學，主要研究方向為國資國企改革與公司治理，已在《會計研究》等期刊發表學術論文，參與多項國家自然科學基金和國家社科基金項目。

撰稿：孟昭萍